ČNB ponechala úrokové sazby podle očekávání beze změn

Bankovní rada České národní banky (ČNB) na svém čtvrtečním zasedání ponechala základní 2T Repo sazbu na úrovni jednoho procenta, rozhodnutí je v souladu s očekáváním trhu. ČNB o výsledcích jednání informovala na svých oficiálních stránkách.

Diskontní sazba zůstává na úrovni 0,25 procenta, lombardní ve výši dvě procenta. O rozhodnutí bankovní rady už dlouho nepanovala mezi analytiky taková shoda. „Míra nevyužití výrobních kapacit zůstává i nadále vysoká, proto by neměly hrozit žádné inflační tlaky. Ke dvouprocentnímu inflačnímu cíli ČNB se sice v závěru roku přiblížíme, ale bude to způsobeno pouze zvýšením daní,“ uvedl pro agenturu Mediafax David Marek, hlavní analytik společnosti Patria Finance.

V odhadu termínu nejbližšího zvyšování sazeb však analytici zajedno rozhodně nejsou. Hlavní ekonom společnosti Atlantik FT Petr Sklenář na rozdíl od většiny trhu předpokládá, že centrální bankéři by mohli sazby zvednout už na konci druhého čtvrtletí. Vedou ho k tomu dva zásadní důvody. „Vývoj inflace bude možná vyšší, než ČNB očekávala. Tak tomu bylo už v listopadu a prosinci loňského roku. Je velkou neznámou, jak se do inflace přelije zvýšení daní,“ upozornil Sklenář. Druhým faktorem je podle něj vývoj cen potravin. „V roce 2009 cenovou hladinu výrazně srážely, teď možná budou dokonce mírně růst. K tomu se mohou přidat také vnější vlivy, jako ceny pohonných hmot, případně vývoj kurzu koruny,“ dodal ekonom.

Marek vidí příležitost ke zvýšení sazeb ve třetím čtvrtletí. „Ovšem musí to být podloženo pozitivním výhledem na rok 2011,“ upozornil. Analytik ČSOB Petr Dufek počítá s pohybem sazeb směrem vzhůru až na konci roku. „Na zvyšování sazeb je ještě hodně času. I když ta ekonomická data budou lepší, než na jaká jsme v poslední době zvyklí, hospodářský růst bude pořád velmi mírný. Skutečně není kam spěchat,“ je přesvědčen.

ČNB snížila sazby naposledy 16. prosince 2009, tehdy o 0,25 procentního bodu. Pro tento krok hlasovali guvernér Zdeněk Tůma, viceguvernér Miroslav Singer a vrchní ředitelé Vladimír Tomšík a Eva Zamrazilová. Od 8. února 2008 je srazila z tehdejších 3,75 procenta v sedmi krocích už o 275 bazických bodů na rekordně nízkou úroveň. K poslednímu zvýšení (o 0,25 p. b.) se odhodlala 7. února 2008.

Důležitým výstupem z odpolední tiskové konference (od 14:30) bude nová makroekonomická prognóza. Podle té poslední z listopadu loňského roku loni česká ekonomika oslabila o 4,4 procenta, letos o 1,4 procenta vzroste, příští rok by měl růst činit už 2,2 procenta.

Repo sazba je základní měnověpolitická úroková sazba ČNB, kterou je úročena nadbytečná likvidita komerčních bank stahovaná ČNB prostřednictvím tzv. dvoutýdenních repo tendrů. Diskontní sazba zpravidla představuje dolní mez pro pohyb krátkodobých úrokových sazeb na peněžním trhu. ČNB ji využívá k úročení přebytečné likvidity, kterou banky u ČNB uloží přes noc. Lombardní sazba naopak znamená horní mez pro tento pohyb.

Autor: Tomáš Čížek